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| 無縫鋼管凸顯出庫存累積但現(xiàn)貨價(jià)格依舊上漲的特點(diǎn) |
| 發(fā)布者：聊城寬達(dá)鋼管有限公司 發(fā)布時(shí)間：2018-8-9 21:55 Thursday 閱讀：1710次 【字體：大 中 小】 |
如果我們回過頭去觀察無縫鋼管的現(xiàn)金利潤，可以發(fā)現(xiàn)其從6月之后，利潤一直呈現(xiàn)下降的趨勢，而熱卷的庫存也是從6月初開始累積。這驗(yàn)證了供需的邏輯，事實(shí)上，在市場沒有主動累庫和主動去庫的條件下一般在春節(jié)階段的行情需要考慮主動補(bǔ)庫去庫對于價(jià)格的影響，庫存的累積和去化并不意味著價(jià)格的上漲和下跌，而是生產(chǎn)商利潤的擴(kuò)大和收縮。當(dāng)庫存累積時(shí)，意味著供大于求，生產(chǎn)商的利潤會收縮，從而導(dǎo)致減產(chǎn)，直到庫存走平，則供需回到平衡狀態(tài)，反之亦然。當(dāng)鋼廠成本大幅上漲時(shí)，成材庫存即便出現(xiàn)一定幅度的累積，但原材料的短缺也會對鋼價(jià)形成支撐。
6月以來，原材料中漲幅最大的是廢鋼，拿張家港重廢價(jià)格來舉例，6月1日廢鋼價(jià)格為2040元/噸，到上周五，該價(jià)格已經(jīng)上漲至2350元/噸，熱卷企業(yè)成本從6月1日的2860元/噸，上漲至目前3070元/噸，成本上升210元。而華東熱卷的現(xiàn)貨價(jià)格在6月1日時(shí)是4260元/噸，和現(xiàn)在基本持平，其現(xiàn)金利潤從1200收縮至1000元/噸。
本周獨(dú)立電弧爐廠產(chǎn)能利用率創(chuàng)新高至68.95%。若根據(jù)全國1.2億噸電爐產(chǎn)能來計(jì)算，電爐企業(yè)帶來的增量或不能抵消長流程企業(yè)產(chǎn)量的減量。尤其在長流程企業(yè)燒結(jié)、高爐限產(chǎn)后，轉(zhuǎn)爐對廢鋼的需求再次到達(dá)頂峰，廢鋼資源呈現(xiàn)供不應(yīng)求，價(jià)格大幅拉漲的狀態(tài)。
目前還是存在貿(mào)易商和終端在淡季備庫的現(xiàn)象，現(xiàn)在現(xiàn)貨市場就呈現(xiàn)價(jià)格下跌的時(shí)候投機(jī)需求出來，一漲上去貿(mào)易商就開始觀望，所以有時(shí)候現(xiàn)貨漲不動，就會跌一跌，但是會發(fā)現(xiàn)這個(gè)跌下去的價(jià)格底部其實(shí)一直在慢慢抬升，從操作方面看，如果不是堅(jiān)定看多基本面，很容易就在震蕩中被洗出去。
一旦9月唐山限產(chǎn)放開，需求不及預(yù)期，庫存降幅不及預(yù)期后，可能會導(dǎo)致一波短周期的主動去庫，出現(xiàn)廠庫累、社庫降的庫存結(jié)構(gòu)；另外一點(diǎn)，就是板材類的庫存6月以來一直持續(xù)在增加，當(dāng)熱卷利潤高于螺紋利潤后，鐵水從熱卷向螺紋轉(zhuǎn)換，或帶來螺紋額外的產(chǎn)量，當(dāng)然可轉(zhuǎn)產(chǎn)的量受限產(chǎn)影響，可轉(zhuǎn)量也有限，我認(rèn)為鐵水轉(zhuǎn)換這個(gè)邏輯在三季度暫時(shí)不用太擔(dān)心，因?yàn)槟壳皯?yīng)該是無縫鋼管需求季節(jié)性最差的時(shí)候，后面會逐漸好轉(zhuǎn)。
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