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| 預(yù)計下半年無縫鋼管市場價格或高位運行 |
| 發(fā)布者：聊城寬達(dá)鋼管有限公司 發(fā)布時間：2018-8-21 21:49 Tuesday 閱讀：1765次 【字體：大 中 小】 |
今年是環(huán)保政策實施的第二年，上半年環(huán)保力度不減，預(yù)計下半年限產(chǎn)會繼續(xù)加強(qiáng)，無縫鋼管產(chǎn)量上行空間有限，或會導(dǎo)致鋼廠高利潤持續(xù)。同時，下半年地產(chǎn)開工相對較旺，且地鐵建設(shè)等項目的批準(zhǔn)，也將會對無縫鋼管的需求起到一定拉動作用。整體來看，市場利好大于利空?！敖鹁陪y十”階段，無縫鋼管的整體需求尚可，且?guī)齑婊蛴羞M(jìn)一步消化，預(yù)計下半年無縫鋼管市場價格或高位運行。
在當(dāng)前高價位下，鋼價下行壓力較大。7、8月份市場已提前透支了利好因素，因此旺季鋼價也不會有超預(yù)期表現(xiàn)。從無縫鋼管價格2017年全年數(shù)據(jù)來看，鋼價走勢和淡旺季是完全背離的，鋼價上漲與否與淡旺季沒有必然聯(lián)系。后期鋼價短期回調(diào)更復(fù)合基本面邏輯，市場價格越高，累積的風(fēng)險就越大。
可以看到前段時間化纖企業(yè)由于上游PTA價格上漲而導(dǎo)致停產(chǎn)，說明原材料價格向下游利潤傳導(dǎo)已經(jīng)出現(xiàn)不暢，這對整個經(jīng)濟(jì)、股市來講，不是一個很好的信號。此前兩年，市場通過工業(yè)企業(yè)去杠桿，化解了產(chǎn)能過剩，但如今市場環(huán)境又發(fā)生了變化，上游結(jié)構(gòu)優(yōu)化，下游或?qū)⒊霈F(xiàn)滯脹情況，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定。因此市場對A股鋼鐵板塊利潤維持高位是不認(rèn)可的，但對期貨原材料還是歸于基本面的判斷，歸結(jié)于政策方面的因素，更加直觀。股期背離的情況，未來或再度通過商品下跌得到修復(fù)。
對于近期商品市場與股市走勢背離的問題，商品和股市的聯(lián)動性并不是很穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系。最簡單的邏輯是，當(dāng)前所有上漲的商品都是原材料，對下游企業(yè)利潤壓縮明顯。當(dāng)前受環(huán)保影響，訂單向大企業(yè)流動，規(guī)模企業(yè)利潤表現(xiàn)比中小企業(yè)好。在此情況下，上游向下游剝削利潤，大企業(yè)向中小企業(yè)剝削利潤，市場利潤分配存在結(jié)構(gòu)問題，這種結(jié)構(gòu)是不穩(wěn)定的。
2016年1月1日至2018年8月16日，螺紋鋼期貨上漲125%，鋼鐵指數(shù)上漲25%；同期，銅期貨上漲25%，申萬銅板塊下跌10%；同期，鋁期貨上漲50%，申萬鋁板塊下跌30%。據(jù)2017年年報顯示，在歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率方面，按申萬行業(yè)分類，鋼鐵增長396%，有色增長138%，銅鋁各增長69%、68%，鉛鋅增長447%，建材增長76%。鑒于價格機(jī)制影響，大宗商品價格上漲從上游向下游傳導(dǎo)依然是一種大概率事件。股市對應(yīng)的周期板塊，如滬銅、滬鋁、螺紋鋼與相應(yīng)板塊的上市公司對比，走勢存在較大的背離。因此，這種背離可能會增加機(jī)構(gòu)在未來對相應(yīng)板塊的配置。
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